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创业板发私募债流动性差机构观望利率高不划算

发布时间:2022年04月21日    点击:[1]人次

创业板发私募债 流动性差机构观望利率高不划算

创业板发私募债  流动性是核心问题之一。流动性压力还是很大的,这是让投资者头疼的一个问题。某资产管理公司董事长对本报记者表示。不过该问题可能会... 流动性是核心问题之一。“流动性压力还是很大的,这是让投资者头疼的一个问题。”某资产管理公司董事长对本报记者表示。

不过该问题可能会得到改善。一位投行人士告诉记者,如果债券发行后有望在深交所综合协议交易平台转让,转让对象可能不会限于首次发行时的投资者范围。

不过中金公司坚持认为,9.99%的发行利率对于资质和流动性的补偿相对比较充分,主要适合风险承受能力很高和流动性要求低的投资者选择。

“乐视网规模较小、短期周转压力偏大,虽然评级为AA-,但我们认为实际资质与A+评级发行人更可比。”5月11日,中金公司研报点评。

“这仅是第一单,很难据此判断。”前述某资产管理公司董事长强调,第一单政策制定者会更谨慎,严把关,以更好地把握发行风险,试探市场的反应。所以需要再多看几单才能看出趋势。

也有基金业界人士表示,9.99%的收益对机构而言,非常有吸引力。但现在不允许基金公司参与,但该人士仍表示关注创业板私募债发行。

公司不热衷

“公司目前正在为此准备当中,预计离发行的时不会很久。”向日葵董秘杨旺翔表示,公司第一期私募债准备发3亿元,目前投资者的确定没什么问题,基本已经定好了。

另外两家同样获得证监会审批通过的公司——宝利沥青、东方日升——则仍在等待时机。

“目前在询价中,但感觉利率比较高,不划算。”宝利沥青董秘陈永勤表示,该公司从银行获得贷款没有问题,如果发债成本比银行还高,那还不如直接从银行贷款。“我们会继续等待时机,但如果一直太高的话,就只能放弃了。”

东方日升证券部人士则对记者表示,公司也一直在关注利率的变化,等待合适时机。

一位创业板上市公司高管给记者算了一笔账,如能正常从银行直接贷款,大约是在6.5%的年利率基础上再上浮10%,利息成本不会超过7.5%。“发行利率9.99%,再加上承销费等,成本太高了。如果能在7.5%以下的话,公司比较好接受,不然公司假如能从银行取得贷款,肯定不会选择成本高得多的私募债。就目前而言,私募债在创业板公司中并不是太受欢迎。”

若是如此,为何乐视网仍选择发私募债?

乐视网副董事长兼COO刘弘解释,银行贷款周期比较短,一般为1年期,周期不如债券长。并且贷款有较长审核周期,并对使用方向有约束。

“公司此次选择债券融资,基于多方面考虑,即使创业板开放了股权融资,考虑到会稀释股权和公司未来的成长性等因素,我们也倾向于采取债券融资。”刘弘表示。

而对于9.99%的年利率,刘弘则认为目前并不高。乐视网此次发行的债券,属于定向募集,流动性较弱,只能在类似于柜台交易的综合协议平台上转让,是一种创新性品种。其次,乐视网此次评级为AA-,主要原因是公司属于轻资产型企业,并且无实物资产抵押。第三,近期债券市场的利率普遍比较高。例如,长征电气3年期非定向债的利率为9%,而该公司的评级为AA级。

据本报记者统计,目前有发行私募债预案的创业板公司还有另外9家,包括吉峰农机(300022.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)、碧水源(300070.SZ)、奥克股份(300082.SZ)、嘉寓股份(300117.SZ)、恒顺电气(300208.SZ)、香雪制药(300147.SZ)、天晟新材(300169.SZ)、东宝生物(300239.SZ)。

其中,吉峰农机因公司报告期内存在重庆吉峰及其董事(总经理)赖寒犯单位行贿罪、吉林吉峰金桥公司负责人刘波涉嫌对单位行贿罪等情形,2012年3月份发行公司债券申请未获证监会核准。

(本报记者支玉香对本文亦有贡献)

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